Обеспечение мирового рынка ураном

Уважаемые дамы и господа,

Разрешите, в первую очередь, выразить благодарность организаторам конференции за очень актуальную и своевременную тему, предложенную нам всем для обсуждения.

Начать свой доклад я бы хотел с анализа зависимости объемов природного урана добычи от цен спотового рынка.

(Изменения в объемах добычи и цене UX)

На диаграмме вы видите изменение объема производства и цены с 1996 года по настоящее время. В некоторые годы изменения разнонаправленные.

В прошлом году спрос вырос, цены выросли, объем добычи упал. А есть ли вообще зависимость между ценами и объемами добычи?

• На основании статистических данных мы не наблюдаем зависимости между спотовой ценой и объемом добычи.
• Влияет ли цена на уран на баланс спроса и предложения?
• Влияют ли цены на объемы предложения природного урана, в частности на объемы добычи?

Позвольте в ценовом диапазоне - до 34 долларов за кг провести классификацию источников природного урана:

• на источники, ориентированные на рынок, - источники, объем предложения которых зависит от цены в данном интервале,
• и источники, не ориентированные на рынок, - источники, объем предложения которых по цене не эластичен.

Для ответа на этот вопрос далее позвольте, провести классификацию источников природного урана на ориентированные на рынок и не ориентированные на рынок. Термин 'ориентированный на рынок источник' я буду употреблять для тех источников, объем предложения которых зависит от цены в данном интервале, а 'не ориентированными на рынок' я буду называть те источники, объем предложения которых по цене не эластичен. Для целей настоящего доклада я буду рассматривать ценовой интервал до 34 долларов за 1 кг природного урана.

В рамках этой классификации я дам краткую характеристику возможностям мировой добычи и чуть более подробно остановлюсь на возможностях Казахстана.

В настоящее время мы различаем следующие источники урана:

Давайте определим реальное наличие каждого источника.

ВОУ-НОУ

Вклад ВОУ в обеспечение потребностей не превысит 20% годового потребления.

(диаграмма 2002 и 2010)

Первый источник, избыток оружейного ВОУ, рыночно не ориентирован. Скорость вовлечения в ядерно-топливный цикл высокообогащенного урана ограничена возможностями переработки, и Россия имеет собственную интенсивную программу развития атомной энергетики при отсутствии дешевых запасов природного урана. По оценкам МАГАТЭ, вклад ВОУ-НОУ в обеспечение потребностей ориентировочно составит 12400 тонн.

Складские запасы

На рынок не ориентированы, поскольку находятся не у рыночных спекулянтов, а у производителей и потребителей, и служат обеспечению производственных потребностей.

(Диаграмма 2002 и 2010)

Второй источник - складские запасы. Складские запасы уранового рынка суммарно составляют порядка 170 тыс. тонн, из них основная часть находится у потребителей.

Если спекулятивно созданные запасы на других рынках выравнивают спрос и предложение, то запасы потребителей скорее носят анти рыночный характер. Когда цена идет вверх, потребители придерживают запасы чтобы в дальнейшем не пополнять их по более высокой цене. Вклад запасов в обеспечение потребностей в соответствии с прогнозами МАГАТЭ в 2010 году мы оцениваем в 2770 тонн.

МОХ топливо и регенерированный уран.

На рынок не ориентированы в ценовом интервале до 34 долларов за кг.

(Диаграмма 2002 и 2010)

Третий источник - МОХ топливо и регенерированный уран. В ценовом диапазоне до 34 долларов масштабное увеличение производства данного вида топлива экономически не привлекательно. Прогноз на 2010 год составляет по МОХ топливу - до 3000 тонн эквивалента природного урана, по регенерату - до 2000 тонн.

Переработка хвостов

На рынок не ориентированы, в силу ограниченных мощностей, способных в заданном ценовом интервале дообогащать хвосты экономически эффективно.

(Диаграмма 2002 и 2010)

Четвертый источник складские запасы обедненного урана. По экономической эффективности сравним с шахтной добычей бедных урановых руд. По некоторым оценкам переработка хвостов на Уренко при цене ЕРР US$80 станет экономически оправданной, при цене урана US$65 за кг. В соответствии с прогнозами МАГАТЭ вклад этого источника в удовлетворение потребностей мы расцениваем в 2350 тонн эквивалента природного урана. В рассматриваемом ценовом диапазоне этот источник рыночно не ориентирован.

Пятый источник - добыча природного урана. Его также необходимо разбить на три сегмента.

Добыча

Первый сегмент - Олимпик Дам и ЮАР

На рынок не ориентированы, поскольку объемы производства урана определяются объемами производства основного продукта

(Диаграмма 2002 и 2010)

Первый сегмент - не рыночный. К нему необходимо отнести все производство урана как попутного продукта при добыче других полезных ископаемых. В эту группу войдут австралийский Олимпик Дам и производство ЮАР. В этом сегменте в 2002 году было произведено около 3300 тонн, что меньше уровня 2001 года на 1250 тонн.

Но надо отметить, что даже при самой благоприятной ценовой конъюнктуре на медь и золото производство в этом сегменте не превысит 5000 тонн.

Второй сегмент - США, Узбекистана, все австралийские месторождения подземного выщелачивания и месторождение Рейнджер, Россия, Украина, Намибия и Нигер, небольшие месторождения в Чехии, Венгрии, Румынии, Аргентине, Бразилии, Индии, Пакистане, Китае.

Не ориентирован на рынок, поскольку расширение производства либо ограничено запасами, либо другими внешними факторами.

(Диаграмма 2002 и 2010)

Второй сегмент, условно назовем полурыночным. Производство в этом сегменте может расти при росте цен, но рост лимитирован либо запасами, либо другими внешними факторами.

Американское производство урана способно оперативно реагировать на рынок. К 2010 году мы предполагаем почти двукратное увеличение добычи до 1500 тонн. Но из-за ограниченного количества запасов, даже при благоприятных ценах, существенно большее увеличение добычи представляется мало вероятным.

Увеличения добычи в Узбекистане не намечается в связи со значительным истощением эксплуатируемых в настоящий момент месторождений. Движение на другие месторождения потребует значительных вложений в инфраструктуру. Мы уверены, что к десятому году производство в Узбекистане останется на уровне 2500 тонн.

Месторождение Рейнджер может добывать 3800 тонн, но надо иметь в виду, что запасы его кончаются к 2010 году. Поэтому, даже если политики Австралии повернут свое зеленое лицо в сторону добычи природного урана, ввод месторождения Джабилуки может только заместить существующую добычу. Месторождения подземного выщелачивания, в частности Беверли, не смогут дать более 1000 тонн ежегодного производства урана, из-за ограниченности запасов. Соответственно данная группа месторождений Австралии в совокупности даст не более 4800 тонн природного урана в ценовом диапазоне до 34 долларов за кг.

Производство в России также останется на прежнем уровне 2500 тонн, поскольку существенное увеличение добычи не только потребует значительных капитальных вложений, но и заставит перейти к более бедным рудам с высокими издержками добычи. Добыча на Украине к 2010 году скорее всего будет прекращена.

Из-за низкого содержания урана в руде, менее 0,005%, добыча в Намибии сегодня нерентабельна. Для целей нашего доклада мы предполагаем сохранение объема добычи в 2010 году на уровне 2002 года, хотя без значительного увеличения цен, необходимого для расширения карьеров, добыча в Намибии может прекратиться.

Производство урана в Нигере также относительно дорого, что не позволит расширить мощности в рассматриваемом ценовом диапазоне. Увеличение добычи свыше 2700 тонн здесь в ближайшем будущем не предвидится.

Прочие страны (Чехия, Венгрия, Румыния, Аргентина, Бразилия, Индия, Пакистан, Китай) в настоящий момент добывают 1840 тонн. Обладая небольшими запасами, к 2010 году они все вместе в лучшем случае сохранят производство на уровне 1900 тонн.

Всего в этом сегменте в 2002 году было добыто 17600 тонн, прогноз на 2010 год составляет 18200.

И, наконец, третий сегмент - это производители действительно ориентированные на рынок и способные увеличивать производство в зависимости от роста цен.

К ним необходимо отнести предприятия Камеко, Кожемы и Казатомпрома, добывающие уран на территории Канады и Казахстана.

В 2002 году в этом сегменте было добыто около 14400 тонн, что примерно на 200 тонн меньше уровня 2001 года.

Мировой спрос и предложение

Для дальнейшего анализа рассмотрим общий баланс спроса и предложения в предположении, что рыночно ориентированные производители сохранят объем производства на уровне 2002 года. В оценке спроса, мы полностью приняли базовый вариант прогноза, составленный на основе исследований МАГАТЭ и Мирового Энергетического Совета (WEC).

Из таблицы мы видим, что, с одной стороны, при сохранении тенденций дефицит природного урана в 2010 году составит порядка 8 000 тонн. Эта цифра подтверждает и даже несколько усугубляет оценки сделанные мною два года назад в докладе 'Анализ сырьевой базы и производства урана на десятилетие', в Торонто, и соответствует обзорной статье журнала Nukem market report, опубликованной весной этого года, где дефицит определен в 12000 тонн.

В рассматриваемом ценовом интервале до 34 долларов дефицит урана в 2010 году составит 8 тыс. тонн

Для его покрытия рыночно ориентированные источники должны увеличить производство в 1,5 раза.

Возможно ли это для Канады и Казахстана?

Я хочу еще раз прочеркнуть, что мои рассуждения предполагают ценовой интервал до 34 долларов за кг природного урана. Если по предложению наших австралийских коллег поднять цену до 80 долларов, картина изменится в лучшую сторону. Одна Австралия сможет закрыть все потребности природного урана, а мы с канадскими коллегами можем уйти на пенсию.

В ценовом интервале до 34 долларов за кг, рыночно ориентированные источники природного урана обеспечивают всего 23 процента предложения, и для того чтобы закрыть предполагаемый дефицит им необходимо увеличить производство почти в 1,5 раза.

Возможно ли это для Канады и Казахстана?

О ресурсной базе и перспективах добычи Канады пусть лучше расскажут мои коллеги.

Позвольте далее дать краткую характеристику сырьевой базы Казахстана.

На этом слайде вы видите Казахстан на карте мира.

На следующем слайде вы видите расположение урановых провинций по территории Казахстана. Общие запасы Казахстана оцениваются примерно в 900 тыс. тонн. Но в рассматриваемом ценовом диапазоне до 34 долларов за кг эффективная добыча возможна только на юге Казахстана, поскольку в провинциях 1 и 2 руды пригодны для добычи урана методом подземного выщелачивания.

На следующем слайде вы видите центры добычи, перспективные и разрабатываемые месторождения. Месторождения расположены относительно компактно, что позволяет развивать общую инфраструктуру и центры переработки.

В настоящее время НАК 'Казатомпром' ведет добычу на 7 месторождениях с суммарными разведанными запасами 117 тыс. тонн ('Уванас', 'Восточный Мынкудук', 'Канжуган', 'Южный Моинкум', 'Северный' и 'Южный Карамурун', 'Акдала'). Три было введено в эксплуатацию за последние три года. Годовой объем добычи в 2002 году составил 2700 тонн, что больше уровня 1998 года в 3 раза.

В прошлом году начали опытную добычу СП 'Катко', созданное с компанией 'Cоgema', и СП 'Инкай', созданное с компанией 'Самесо'. Это наши маленькие дети. В 2002 году они добыли около 120 тонн урана. Когда они подрастут, их добыча составит около 2000 тонн урана.

Создано совместное предприятие с Минатомом России для разработки месторождения 'Заречное', ведутся переговоры с Японией по совместной разработке месторождения Ирколь и Китаем по разработке месторождения Жалпак. Суммарная добыча этих СП может составить 1750 тонн.

Для строительства рудника мощностью 1000 тонн урана в год требуется от 20 до 40 млн. долларов США. При этом себестоимость добычи позволяет нам работать рентабельно даже при текущем, крайне низком уровне цен.

Как вы видите, ресурсы Казахстана позволяют добывать довольно много. Но сможем ли мы закрыть обозначенный дефицит урана в 2010 году? Да, если дважды клонировать всех сотрудников и работать без выходных. Надо ли нам это??

Но хочу подчеркнуть, что достижений генетики и трудового энтузиазма для добычи урана мало. Необходимы еще и деньги. Кто обеспечит нам необходимое финансирование? Любой инвестор попросит показать ему котировки цен, подтверждающие стабильность будущих доходов. А что покажу ему я? Котировки спотового рынка, напоминающие пляску святого Вита?

Механизм формирования котировок не соответствует потребностям эффективного финансирования.

Спотовые котировки

• основаны всего на 10 процентах рынка,
• не отражают реальную цену основной массы реализуемого урана,
• состоят из относительно случайных продаж,
• не связаны с действительными издержками и потребностями финансирования добывающих предприятий.

В своем докладе в Лондоне в сентябре прошлого года я отмечал несоответствие механизма формирования котировок потребностям эффективного финансирования. Я отмечал, что

• спотовые котировки основаны всего на 10 процентах рынка и не отражают реальную цену основной массы реализуемого урана,
• основная масса урана реализуется на долгосрочном рынке, на условиях долгосрочных контрактов,
• долгосрочные контракты являются основой надежного снабжения потребителей природным ураном, а спотовые рынки состоят из относительно случайных продаж,
• котировка спотового рынка которые никак не связана с действительными издержками и потребностями финансирования добывающих предприятий,
• и эта ситуация губительна для добывающей отрасли, поскольку основной индикатор рынка не связан с реальными потребностями финансирования.

Я предлагал разработать методику и формировать котировки средних или реальных цен, по которым фактически продается основная масса урана, поскольку не спотовые, а средние цены обеспечивают наличие сегодняшнего количества урана на рынке. Эти цены помогли бы нам в переговорах с инвесторами.

К сожалению, к моему предложению пока никто не прислушался. Спотовые котировки по-прежнему являются базой для заключения долгосрочных контрактов и хвост спотового рынка по прежнему виляет собакой урановой промышленности.

В заключение я бы хотел кратко повторить логику моего доклада и сделать выводы.

1. Дефицит природного урана к 2010 году составит значительную величину - 10-15%.
2. Предложение природного урана не ориентировано на рынок. Основные источники природного урана независимы от уровня цены.
3. Рост цен может стимулировать увеличение производства только у узкого круга производителей, которые уже сегодня должны форсированно наращивать производство, чтобы физически закрыть дефицит природного урана в 2010 году.
4. При этом урановый рынок не сформировал эффективные механизмы привлечения финансовых ресурсов, необходимых для форсированного наращивания добычи.

Из всего этого я бы сделал вывод, что лучшим выходом для энергокомпаний была бы вертикальная интеграция с производителями природного урана. На примере Казахстана мы видим, что вложение в покупку 1000 тонн природного урана, почти соответствуют той сумме, которую надо вложить в рудник производительностью 1000 тонн в год. При чем я не призываю снабжать станции 'собственным' ураном. Они могут так же сохранить диверсификацию снабжения. Инвестиции в добывающие предприятия будут только хеджировать те потери, которые возможны в результате повышения цен на природный уран. Прибыль на добыче перекроет потери на закупках природного урана. Зачем нам уговаривать сторонних инвесторов, которые все равно не разберутся в нюансах наших котировок. Давайте лучше поможем друг другу.

Мой доклад не является попыткой увеличить цены на природный уран. Могу с уверенностью сказать, что сиюминутный, корыстный интерес НАК 'Казатомпром' заключается именно в том, чтобы ситуация с низкими ценами продлилась до того момента, когда на рынке останется лишь несколько производителей. Тогда мы существенно увеличим свою долю на рынке и в случае ожидаемого роста цены, многократно компенсируем потери от временного их падения. Однако я считаю, что корпоративные интересы атомной промышленности в целом должны быть выше частных интересов нескольких добывающих компаний. Дискредитация атомной энергетики, которая потеряет свою конкурентоспособность из-за высоких цен и нестабильности снабжения, в итоге подорвет и нашу перспективу.

Благодарю за внимание.